化工行業(yè)“重回王者” “響水事件”加速板塊兩極分化
【蘭州純水設備http://www.101pc.cn】2018年化工行業(yè)整體業(yè)績良好，但股價卻低迷。伴隨新一輪供給收縮，化工品漲價趨勢或?qū)⒙印６陂_始的化工園區(qū)整治風暴，將進一步加大龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢。無疑，洗牌進程開始加速。
要說A股近期熱門行業(yè)，化工行業(yè)可以說是當仁不讓，2019年4月份以來，板塊指數(shù)漲幅超過9％，雄踞各行業(yè)指數(shù)漲幅榜首位。
從2018年整體業(yè)績來看，化工行業(yè)的表現(xiàn)在A股市場也算得上是亮眼，從229家披露了業(yè)績預報或業(yè)績快報的基礎化工板塊上市公司來看，2018年板塊整體歸母凈利潤上限和下限分別為665.84億元和557.78億元，同比增速上限和下限分別為63.14%和36.66%。
不過，江蘇響水化工園區(qū)關團的消息，或?qū)⒊蔀檎麄€化工行業(yè)演變的序幕，隨著一系列相關政策的出臺，行業(yè)洗牌的進程加速水處理設備，兩極分化的格局也將難以避免。
日前，江蘇省公開了《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）》（以下簡稱《方案》），該方案提出，省內(nèi)將對化工行業(yè)進行一次“大洗牌”。根據(jù)方案指示，全省化工園區(qū)將從現(xiàn)在的50個銳減到20個左右，到2022年，將化工生產(chǎn)企業(yè)控制在1000家以內(nèi)。
事件影響行業(yè)巨震
3月21日,位于江蘇省鹽城市響水縣陳家港鎮(zhèn)的江蘇天嘉宜化工有限公司發(fā)生爆炸事故，造成重大人員傷亡。
4月5日，江蘇鹽城決定徹底關閉響水化工園區(qū)的消息在業(yè)界傳開，朋友圈隨即炸鍋，一句“你有化工股嗎”？也在網(wǎng)上刷屏。
響水化工園區(qū)關閉，產(chǎn)能收縮預期升溫，從而導致化工原料漲價預期高漲，化工行業(yè)未來發(fā)展模式或生變，長期利好一體化的規(guī)范龍頭企業(yè)。伴隨事故影響持續(xù)深化，化工行業(yè)供給側預期有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
4月8日，受響水化工園關閉以及江蘇省計劃大量縮減化工企業(yè)與化工園區(qū)數(shù)量的情緒影響，當日開盤化工個股掀起漲停潮，收盤時近60只化工個股漲停。其中，草甘膦、草銨膦和醋酸等子行業(yè)漲幅居前。
華西證券分析師郅春陽認為，根據(jù)《方案》，化工行業(yè)將不可避免迎來大洗牌，短期內(nèi)企業(yè)或?qū)⒚媾R原材料短缺漲價的局面，市場劇烈波動或難以避免。在這個過程中，一體化水平較高的龍頭化工企業(yè)將長期受益。
以和邦生物（603077.SH）為例，據(jù)東興證券研報，公司作為雙甘膦龍頭，具備15萬噸雙甘膦名義產(chǎn)能、5萬噸草甘膦名義產(chǎn)能。前期環(huán)保高壓開工受限拖累產(chǎn)銷，公司通過增加集中環(huán)保投入、技改配套擴能，開工及產(chǎn)銷持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年前三季度雙甘膦名義開工率達到109%，實際有效產(chǎn)能接近17萬噸，草甘膦名義開工率也達109%；投資3.5億元的在建項目雙甘膦項目工藝優(yōu)化有望使產(chǎn)能進一步釋放，鞏固龍頭地位。不過，對于身處響水化工園區(qū)的上市公司而言，園區(qū)關閉并不是一個好消息。
聯(lián)化科(002250.SZ)3月23日發(fā)布的公告顯示：江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化為公司重要子公司，2017年度合計營業(yè)收入為18.1億元，合計凈利潤為1.2億元，占公司合并報表比例分別為44.12%和57.85%。受爆炸沖擊波影響，2名員工死亡，其余部分員工受傷，子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化部分房屋設備損毀。
另外，江蘇吳中(600200.SH)全資子公司響水恒利達科技化工有限公司也位于該化工園區(qū)內(nèi)，2017年度響水恒利達營業(yè)收入為6.51億元，凈利潤為8381.04萬元，分別占上市公司主要財報數(shù)據(jù)的21.98%和62.97%。該公司2018年5月停產(chǎn)整改水處理設備，3月21日響水爆炸發(fā)生時，復產(chǎn)不到3個月。
2019年4月8日，聯(lián)化科技慘遭跌停，江蘇吳中大跌逾5%。股價表現(xiàn)也從一個側面反映了投資者對上述公司的悲觀預期。
實際上，江蘇化工產(chǎn)業(yè)發(fā)達，高危高污染的化工品生產(chǎn)企業(yè)也比較集中，此次江蘇省的化工園區(qū)整治行動對精細化工產(chǎn)業(yè)影響極大，將改變行業(yè)未來三五年的競爭格局，涉及多個化工子行業(yè)，如染料，顏料，農(nóng)藥，醫(yī)藥等。短期內(nèi)，單一品種可能出現(xiàn)價格暴漲，彈性極大。
“最近響水化工廠的爆炸事件，導致化工品短期供需緊張，傳導至二級市場，出現(xiàn)化工股大面積漲停，這是目前化工股上漲的邏輯。”成都一家私募基金總經(jīng)理朱靜對《投資者網(wǎng)》表示。
基金低配滯漲股表現(xiàn)可期
據(jù)了解，化工行業(yè)新建產(chǎn)能需2年時間，全國范圍的退城進園加速，將進一步加大龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢，位于優(yōu)質(zhì)園區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)價值迎來重估。
在新的環(huán)保安監(jiān)風暴之下，化工行業(yè)將迎來新一輪供給收縮，這也被認為是化工行業(yè)供給側改革的開端，化工產(chǎn)品漲價趨勢或?qū)⒙印２贿^，《投資者網(wǎng)》梳理化工行業(yè)2018年年報發(fā)現(xiàn)，基金對化工行業(yè)整體處于低配狀態(tài)。
據(jù)中金公司研報顯示，從整體上看，基礎化工板塊持倉占比下滑，基金配置意愿歷史新低。據(jù)了解，2018年四季度，基金重倉持股中基礎化工行業(yè)僅占比1.79％，低于3％的歷史平均水平。
整體來看，基礎化工板塊仍被低配，低配幅度1.7％，環(huán)比擴大，低配幅度達2010年至今新低，也就是說，2018年市場對化工行業(yè)的弱周期預期已充分釋放，隨著今年以來板塊情緒的逐步修復，未來配置提升空間較大。
值得注意的是，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計水處理設備，依據(jù)去年年報、快報、預告凈利中值計算，有25只化工股年內(nèi)漲幅低于行業(yè)指數(shù)且去年凈利增長低估值。例如諾普信（002215.SZ）今年以來累計漲幅不足1.92%，但在4月8日一字漲停。在凈利增速方面，*ST柳化（600423.SH）2018年實現(xiàn)凈利3.9億元，同比增長超過534%。
另外，有部分公募和私募人士分析認為，短期內(nèi)A股可能出現(xiàn)震蕩，此時應當謹慎控制倉位，中線布局需謹慎。而多家賣方機構分析認為，本次化工行業(yè)整治力度超預期，繼續(xù)看好化工股中期表現(xiàn)。水處理設備 去離子水設備
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